当市场参与者反复表现出偏见时，这些经验告诉我们市场的效率是什么？

当市场参与者反复表现出偏见时,这表明市场效率可能不高。因为:

1. 市场效率的一个重要前提是市场参与者是理性的,能够综合各种信息作出最优选择。但是如果参与者存在偏见,会过滤或误读信息,作出不理性选择,从而影响市场配置资源的效率。

2. 如果市场参与者普遍存在某种偏见,那么市场价格很可能偏离真实价值。因为市场价格是参与者偏好和选择的集合结果。偏见会扭曲这种选择和偏好,最终导致价格失真。这显然不是一个信息效率的市场。

3. 市场偏见可能导致资源错配或浪费。理性的市场参与者会根据价格信号优化资源配置,但如果价格信号失真,则会导致资源没有得到最佳利用和配置。这减损了市场的资源分配效率。

4. 市场偏见往往不是偶发的,而是一种稳定的非理性模式。这会使市场长期处于低效的状态。因为参与者的预期和行为都基于这些偏见,而不是真实的市场基本面。

所以,总结来说,当市场参与者普遍存在偏见时,这表明市场可能存在以下效率问题:配置资源的效率低下、价格失真与信息不效率、资源错配和浪费。这些都不符合市场效率的标准。市场效率要求参与者是理性的,能够 objectively 而非主观偏颇地理解信息与作出判断。偏见的存在显然违反了这一前提,因而会对市场效率产生负面影响。